Bancherii centrali au discutat despre necesitatea incetinirii cresterii ratelor dobanzilor in curand la ultima lor intalnire, semnaland in acelasi timp ca este posibil sa creasca costurile de imprumut.
Oficialii Rezervei Federale au convenit, la intalnirea lor din noiembrie, ca in curand va fi oportun sa incetineasca cresterile dobanzilor, au aratat minutele de la reuniune, in timp ce si-au mutat accentul catre modul in care ratele dobanzilor vor creste in cele din urma.
Bancherii centrali au ridicat ratele dobanzilor cu trei sferturi de punct procentual pentru a patra oara consecutiv la intalnirea lor din 1-2 noiembrie, ducand rata fondurilor federale la aproape 4%. Tarifele au fost stabilite chiar peste zero chiar in martie.
Fed a desfasurat cea mai agresiva campanie de restrangere a economiei din ultimele decenii, incercand sa controleze cea mai rapida inflatie din anii 1980. Facand mai scumpa imprumutul de bani, miscarile ratelor Fed pot reduce cererea in economie, permitand ofertei sa revina la echilibru si cresterile preturilor la moderate.
Dar oficialii dezbat cat de multe actiuni suplimentare sunt necesare pentru a se asigura ca inflatia ajunge la toc. Ei vor sa se asigure ca fac suficient: esecul in a reduce rapid inflatia ar putea face ca aceasta sa devina o trasatura mai permanenta a economiei americane, ceea ce ar face si mai dificila eliminarea mai tarziu. Dar factorii de decizie politica vor sa evite sa faca mai mult decat este necesar pentru a restrange cresterile preturilor, deoarece acest lucru ar putea costa locuri de munca si salarii deteriorate, lasand oamenii mai prost din punct de vedere economic.
Gasirea acestui echilibru va fi o provocare pentru Fed. Economia se comporta neobisnuit dupa ani de perturbari pandemice, iar factorii de decizie politica au putine episoade moderne de inflatie ridicata pe care sa le foloseasca ca repere. Multi economisti se asteapta ca inflatia sa se estompeze anul viitor, deoarece chiria creste incet si cererea de bunuri se modereaza, dar prognozatorii au fost surprinsi in mod repetat de rezistenta inflatiei in ultimele 18 luni.
De aceea, oficialii iau in calcul incetinirea in curand. Cresterea ratelor mai treptat – dar la un nivel final mai ridicat – le va permite sa demonstreze ca sunt hotarati sa lupte impotriva inflatiei, oferindu-si in acelasi timp mai mult timp pentru a observa cum functioneaza miscarile lor de pana acum.
„A existat un acord larg conform caruia incertitudinea sporita in ceea ce priveste perspectivele atat pentru inflatie, cat si pentru activitatea reala a subliniat importanta luarii in considerare a inaspririi cumulate a politicii monetare, a decalajelor cu care politica monetara a afectat activitatea economica si inflatia, precum si evolutiile economice si financiare.” s-au aratat minutele.
Procesul-verbal nu a precizat cand exact banca centrala isi va incetini majorarile ratelor, dar investitorii anticipeaza ca ar putea renunta la o miscare de jumatate de punct luna viitoare.
Pe langa faptul ca le ofera oficialilor mai mult timp pentru a vedea cum se desfasoara politicile, o miscare mai graduala ar putea „reduce riscul de instabilitate in sistemul financiar”, au declarat cativa oficiali ai Fed la intalnire. Dar alti cativa participanti s-au gandit ca ar putea fi mai bine sa asteptati pana cand ratele vor fi si mai mari inainte de a incetini ritmul cresterilor.
Oricare ar fi ritmul, oficialii Fed au subliniat in noiembrie ca este destinatia cea mai importanta. Oficialii au sugerat ca este probabil sa majoreze ratele mai mult decat au anticipat inca din septembrie, deoarece economia se dovedeste destul de rezistenta, mai multi sugerand ca ratele ar putea creste la 5% sau mai mult.
Cat de mari cresc ratele si cat de mult raman acestea ridicate „devenisera consideratii mai importante pentru atingerea obiectivelor Comitetului decat ritmul cresterilor ulterioare”, se arata in procesul-verbal, referindu-se la Comitetul Federal pentru Piata Deschisa, care conduce politica monetara. „Participantii au fost de acord ca comunicarea acestei distinctii catre public a fost importanta pentru a consolida angajamentul ferm al Comitetului de a readuce inflatia la obiectivul de 2 procente.”
De la ultima intalnire a Fed, date proaspete despre inflatie au sugerat ca cresterile de pret ar putea in sfarsit sa se indrepte. Datele indicelui preturilor de consum au aratat ca inflatia a scazut la 7,7 la suta in anul pana in octombrie, in scadere de la 8,2 la suta anterior, pe masura ce unele preturi la bunuri s-au prabusit intr-un declin total.
Avand in vedere cat de mult a majorat Fed ratele dobanzilor in acest an, multi economisti se asteapta ca cheltuielile de consum si piata muncii sa se raceasca pana in 2023, ceea ce ar putea ajuta preturile sa se modereze in continuare.
Dar pana acum, economia se dovedeste destul de rezistenta. Cheltuielile consumatorilor incetinesc oarecum, dar nu scad de pe o stanca.
Cererea de muncitori ramane puternica, iar salariile continua sa creasca, factori care i-au determinat pe multi oficiali Fed sa spuna ca au mai mult de lucru atunci cand vine vorba de incetinirea economiei – chiar daca procesele-verbale au aratat ca „unii” bancheri centrali au inceput sa avertizeze. ca au crescut riscul de exagerare a inaspririi politicii monetare.
„Multi participanti au observat ca presiunile preturilor au crescut in sectorul serviciilor si ca, din punct de vedere istoric, presiunile preturilor in acest sector au fost mai persistente decat cele din sectorul bunurilor”, se mentioneaza in procesul-verbal, adaugand ulterior ca „riscurile la adresa perspectivelor inflatiei au ramas inclinate. in sus.”