Daca toata lumea ar inceta sa-l foloseasca. Asa, in cateva cuvinte, ar ajunge cripto la zero. Totusi, calatoria este mai interesanta decat destinatia. Moartea ftx, bursa declarata falimentara pe 11 noiembrie dupa o explozie spectaculoasa, ii va incuraja pe unii sa-si indrepte atentia in alta parte. Ce ar trebui sa se intample pentru ca toata lumea sa renunte?
Un raspuns necesita o intelegere a modului in care functioneaza industria. La baza cripto-ului se afla blockchain-uri, precum Bitcoin si Ethereum, care inregistreaza tranzactiile verificate de computere, proces stimulat de emiterea de noi token-uri. Blockchain-ul Ethereum valideaza linii de cod, ceea ce a facut posibil ca oamenii sa emita propriile token-uri sau sa creeze aplicatii. Acestea includ monede stabile, care sunt legate de monede din lumea reala si jetoane precum Uniswap, care gestioneaza protocoalele de finantare descentralizata (DeFi). Lanturile majore si o mana de jetoane bazate pe Ethereum, cum ar fi monedele stabile, reprezinta aproximativ 90% din valoarea criptomonedei. Marile afaceri au fost construite pe varful acestei lumi, inclusiv burse, fonduri de investitii si platforme de creditare.
Pentru a elimina in intregime cripto, ar necesita uciderea straturilor blockchain subiacente. Ar putea fie sa cedeze primii, scotand scaunul de sub orice altceva. Sau industria s-ar putea descurca de sus in jos, strat cu strat ca o esarfa tricotata.
A da jos scaunul este extraordinar de greu, iar valoarea actuala mare a bitcoinului si a eterului o face si mai dificila. Pentru a ataca un blockchain si a-l inchide, este nevoie de un control de 51% asupra puterii de calcul sau a valorii token-urilor mizate pentru a verifica tranzactiile. Cu cat jetoanele sunt mai valoroase, cu atat este nevoie de mai multa energie pentru a ataca un lant proof-of-work, cum ar fi Bitcoin, si cu atat mai multi bani pentru a ataca un lant proof-of-stake, cum ar fi Ethereum. Securitatea acestor lanturi – masurata prin suma pe care cineva ar trebui sa o cheltuiasca pentru a le ataca – este acum intre 10 si 15 miliarde de dolari. Ar fi nevoie fie de un guvern, fie de un individ extraordinar de bogat pentru a organiza un astfel de atac. Si chiar daca Elon Musk era atat de inclinat, pare putin ocupat in prezent.
Dezlegarea este, prin urmare, calea mai imaginabila. Evenimentele din acest an au dezvaluit cat de predispusa la acest gen de cripto este. Implozia care pare sa fi pus in miscare haosul a fost cea a Terra-Luna, un sistem de monede stabile descentralizat, in valoare de aproximativ 40 de miliarde de dolari la apogeu. S-a prabusit in mai, stergand 200 de miliarde de dolari din capitalizarea pietei cripto. Acest lucru a dus cateva saptamani mai tarziu la disparitia mai multor platforme de creditare si a unui fond speculativ, evenimente care au sters inca 200 de miliarde de dolari din capitalizarea pietei. Apelurile in marja cu care se confrunta aceste platforme par sa fi pus in pericol Alameda, firma de tranzactionare detinuta de Sam Bankman-Fried, si a determinat decizia de a folosi fondurile clientilor ftx pentru a acoperi decalajul. Cand ftx a esuat, a sters inca 200 de miliarde de dolari din capitalizarea pietei cripto. Acum, alte burse si platforme de creditare par sa aiba probleme.
Cititorii cu ochi buni vor observa ca majoritatea acestor lucruri, in afara de Terra-Luna, se afla in categoria „pe deasupra” si nu de fapt in tehnologia in lant. Schimburile DeFi si protocoalele de imprumut au continuat sa zbarneasca, chiar daca intreprinderile mai asemanatoare cu afacerile normale au explodat una cate una. Dar prabusirea acestor intreprinderi ar putea pune in pericol tehnologia subiacenta prin eliminarea unor parti din valoarea acesteia, facand lanturile mai expuse potentialilor atacatori si impingand minerii sau stakerii sa-si opreasca masinile. Valoarea activitatii in lant si a jetoanelor se auto-intareste. Cu cat mai multi oameni folosesc DeFi, cu atat Ethereum devine mai valoros. Cu cat pretul eterului este mai mare, cu atat este mai mare obstacolul de a ataca blockchain-ul si cu atat oamenii vor avea mai multa incredere ca blockchain-urile vor indura. Acest lucru functioneaza si in sens invers. Cu cat mai multi oameni se feresc de cripto de frica,
Valoarea totala a pietei criptomonedelor este in prezent de 820 de miliarde de dolari. Este cu 70% sub varful de acum un an, dar inca ridicat in comparatie cu cea mai mare parte a istoriei cripto. Este mai mare decat la inceputul anului trecut, de exemplu, si in orice moment inainte de atunci, inclusiv varful pietei bull in 2017. Multe mai multe straturi – cum ar fi o moneda stabila majora, afaceri mari sau poate alte protocoale in lant – ar trebui sa se dezlege pentru a aduce valoarea cripto-ului inapoi la nivelurile la care s-a tranzactionat cu doar trei sau patru ani in urma. Reputatia Crypto a fost subminata inainte. Valoarea sa prabusit in mod repetat de-a lungul vietii sale. Desi mai putini oameni vor folosi cripto, ca urmare a colapsului ftx, este foarte greu de imaginat ca numarul va fi suficient de mic pentru a-si duce valoarea la zero.